0988 355 606 lienhe@businessforum.vn Fanpage Facebook
StarNewCity

Rủi ro tiềm ẩn từ ‘tứ trụ liên thông”

Điều tôi lo âu chính là rủi ro hệ thống tài chính. Nó lan truyền giữa ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, bất động sản. Đây được ví như “tứ trụ liên thông” tương đối rủi ro.

Liên quan đến thị trường chứng khoán với những vụ việc gần đây ảnh hưởng rất lớn đến sự ổn định của thị trường, như FLC, Tân Hoàng Minh… Về vấn đề này, chúng tôi đã báo cáo trực tiếp với Thủ tướng, và nhận thấy có 5 nguyên nhân cơ bản.

TS. Cấn Văn Lực, Giám đốc Học Viện Đào tạo Nghiên cứu BIDV.

TS. Cấn Văn Lực, Giám đốc Học Viện Đào tạo Nghiên cứu BIDV.

Thứ nhất, chúng ta có thị trường chứng khoán còn rất non trẻ. Thị trường cổ phiếu 22 năm, thị trường trái phiếu doanh nghiệp 16 năm.

Trong khi thị trường lại tăng trưởng tương đối nhanh, bình quân năm 2011-2021 thị trường tài chính, bao gồm cả khối ngân hàng, khối chứng khoán, khối bảo hiểm, khối phái sinh tăng trưởng 14%/năm.

Thị trường cổ phiếu tăng trưởng 27%/năm về vốn hoá, trái phiếu khoảng 14%/năm, bao gồm cả chính phủ và doanh nghiệp.

Như vậy, thị trường chúng khoán của chúng ta đang ở “độ tuổi” tăng trưởng rất nhanh, thì chắc chắn sẽ gặp phải một số hệ luỵ và rủi ro.

Thứ hai, vừa qua cơ quan quản lý rất mong muốn thúc đẩy thị trường này phát triển để doanh nghiệp tiếp cận vốn tốt hơn. Đặc biệt, trong bối cảnh dịch bệnh nên điều kiện tín dụng với hệ thống ngân hàng tương đối khó khăn.

Theo tôi, cách tiếp cận này không sai, tuy nhiên ở đâu đó có một số điều kiện còn lỏng lẻo so với với sự “tinh vi” của các chủ thể tham gia thị trường.

Thứ ba, phụ thuộc vào vốn ngân hàng. Chúng tôi tính toán, toàn bộ cấu trúc vốn của nền kinh tế Việt Nam theo hướng tỉ trọng vốn cho đầu tư toàn xã hội 2021, khối ngân hàng tín dụng đóng góp khoảng 47%, thị trường trái phiếu doanh nghiệp 22%, thị trường cổ phiếu khoảng 3,2%, vốn đầu tư công khoảng 14%, FDI khoảng 15%.

Chúng tôi không tính thị trường trái phiếu chính phủ, bởi vì sau khi phát hành chính phủ phải giải ngân đầu tư công thì lấy kết quả giải ngân đầu tư công để tính toán đóng góp vào tổng vốn cho nền kinh tế như thế nào.

Và chúng ta thấy rất rõ, gần 50% vốn là từ khối ngân hàng. Trong khi đó, ngân hàng không thể cho vay trung và dài hạn mãi được. Hiện nay, trung và dài hạn của hệ thống ngân hàng tín dụng khoảng 45%.

Thứ tư, về khung khổ pháp lý cũng đã tích cực và chủ động thay đổi, nhưng “đâu đó” vẫn có những nhịp chậm hơn so với yêu cầu phát triển của thị trường.

Có một số điều kiện quản lý còn lỏng lẻo so với với sự “tinh vi” của các chủ thể tham gia thị trường.

Có một số điều kiện quản lý còn lỏng lẻo so với với sự “tinh vi” của các chủ thể tham gia thị trường.

Thứ năm, khâu kiểm tra, thanh tra, giám sát. Bởi tính chất “tinh vi” của thị trường nên khâu thanh kiểm tra cần phải làm tốt hơn nữa.

Còn với thị trường vốn, chúng ta vẫn phải để thị trường quyết định. Nhưng hiện nay thị trường có khiếm khuyết thì nhà nước phải can thiệp.

Chúng tôi có tư vấn với Chính phủ về giải pháp can thiệp cần rất “khéo”. Nghĩa là vừa kiến tạo để thị trường phát triển, nhưng vẫn kiểm soát được rủi ro. Còn đâu là điểm chính sách tối ưu, thì cơ quan nhà nước phải tìm ra để làm cho tốt hơn.

Về giải pháp, chúng tôi có một số đề xuất cho thị trường vốn, trong đó có trái phiếu.

Một là, công khai, minh bạch.

Hai là, chuyên nghiệp.

Ba là, phối hợp chính sách.

Đặc biệt, điều tôi vẫn lo âu chính là rủi ro hệ thống tài chính của chúng ta. Nó lan truyền giữa ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, bất động sản. Đây được ví như “tứ trụ liên thông” tương đối rủi ro.

Vấn đề này chúng tôi đã kiến nghị Chính phủ cũng cần phải giám sát cả rủi ro hệ thống tài chính này tốt hơn.

Cuối cùng là thông tin số liệu của chúng ta vẫn còn nhiều bất cập. Tôi đề nghị phải thay đổi và nâng cao tính chuyên nghiệp của nhà đầu tư cá nhân và những tổ chức khác. Do đó, giáo dục tài chính là kênh rất quan trọng để thúc đẩy vấn đề này.

TS CẤN VĂN LỰC

Giám đốc Học Viện Đào tạo Nghiên cứu BIDV

Bộ Tài chính giám sát chặt hoạt động phát hành, cung cấp dịch vụ trái phiếu doanh nghiệp

Bộ Tài chính sẽ tiếp tục giám sát, thanh tra các hoạt động phát hành, cung cấp dịch vụ về trái phiếu doanh nghiệp của các công ty chứng khoán để xử lý các hành vi vi phạm.

Phạt gần 7.000 tỷ đồng vi phạm trên thị trường tài chính trong ba tháng

3 tháng đầu năm, Bộ Tài chính đã ra quyết định xử phạt, đăng công khai đối với 55 tổ chức, cá nhân với tổng số tiền phạt khoảng 6.841 triệu đồng.

Thủ tướng yêu cầu bảo đảm an ninh, an toàn hoạt động thị trường tài chính, tiền tệ

Thủ tướng Chính phủ vừa có chỉ đạo các bộ, ngành, cơ quan liên quan theo chức năng, nhiệm vụ được giao chủ động thực hiện ngay các biện pháp nhằm bảo đảm an ninh, an toàn hoạt động thị trường tài chính, tiền tệ.

Theo Diễn đàn Doanh nghiệp Link bài gốchttps://diendandoanhnghiep.vn/rui-ro-tiem-an-tu-tu-tru-lien-thong-222118.html

Mới nhất

Hai dự án 1.000 ha của Vingroup tại Bình Dương bị thu hồi vì không còn phù hợp với quy hoạch

9 Giờ trước

Tỉnh Bình Dương cho biết vừa quyết định thu hồi 2 dự án của Tập đoàn Vingroup tại thị xã Tân Uyên và huyện Bắc Tân Uyên.

7 tháng, Gemadept doanh thu 2.166 tỷ đồng, tăng 27,6%; lãi sau thuế cổ đông công ty mẹ 667 tỷ đồng

15 Giờ trước

Gemadept (HoSE: GMD) vừa công bố BCTC hợp nhất 7 tháng đầu năm với doanh thu 2.166 tỷ đồng, tăng 27,6%; lãi sau thuế cổ đông công ty mẹ 667 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ năm trước.

Dùng chiến lược “lấy vùng ven bao vây thành thị” Thế Giới Sữa tăng trưởng đột biến vượt qua cả Bibomart và Kids Plaza, xếp sau Con Cưng

16 Giờ trước

Mới thành lập từ năm 2015, đến nay, TGS đã có mặt ở 29 tỉnh thành với hơn 650 cửa hàng được phủ sóng từ Bắc vào Nam với 11 hệ thống logistics đi kèm với doanh thu năm 2020 là 2.560 tỷ đồng.

3 trong 4 ông lớn trong nhóm “Big 4” tăng lãi suất huy động hơn 1%/năm

17 Giờ trước

Sau khi Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất điều hành từ 23/9, Vietcombank, VietinBank và Agribank vừa có quyết định điều chỉnh lãi xuất huy động theo xu hướng tăng từ 27/9 thêm hơn 1%/năm.

HAGL công bố kế hoạch phát hành 161,9 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp dự kiến thu về 1.700 tỷ đồng

27/09/2022 lúc 10:26

HĐQT tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, HoSE: HAG) vừa thông qua nghị quyết tiếp tục triển khai chào bán hơn 161,9 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp với giá 10.500 đồng/cổ phiếu.

Singapore đầu tư 4,75 tỷ USD, là quốc gia dẫn đầu về số vốn đầu tư vào Việt Nam trong 9 tháng

27/09/2022 lúc 09:45

Theo số liệu mới nhất từ Bộ Kế hoạch và Đầu tư, tính đến ngày 20/9, tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh và góp vốn mua cổ phần, mua phần vốn góp của nhà đầu tư nước ngoài đạt hơn 18,7 tỷ USD, bằng 84,7% so với cùng kỳ năm 2021.

Ông chủ Đại Nam, Huỳnh Uy Dũng bán Khu dân cư Đại Nam tại Bình Phước cho một chủ đầu tư tại Hà Nội thu về 2.434 tỷ đồng

27/09/2022 lúc 08:31

Theo thông tin chúng tôi có được, ông Huỳnh Uy Dũng (thường gọi Dũng “lò vôi”), Chủ tịch Công ty TNHH MTV Tân Khai đã chuyển nhượng một phần dự án Khu dân cư Đại Nam (thị Trấn Minh Hưng, huyện Chơn Thành, tỉnh Bình Phước) cho Công ty Cổ phần Vinasing Group do ông Lê Minh Thơ làm chủ tịch.

Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) trả cổ tức và chia cổ phiếu thưởng cho cổ đông với tỷ lệ 50%

26/09/2022 lúc 11:32

Nghị quyết HĐQT CTCP tư vấn xây dựng điện 2 (HoSE: TV2) vừa thông qua việc phát hành thêm 22,5 triệu cổ phiếu để trả cổ tức và thưởng cổ phiếu cho cổ đông tổng tỷ lệ 50%.

Tổng Công ty Lâm nghiệp Việt Nam (Vinafor) bị Cục Thuế Hà Nội xử phạt phải nộp 1,3 tỷ đồng do vi phạm hành chính

26/09/2022 lúc 11:03

Cục Thuế TP.Hà Nội vừa có quyết định xử phạt vi phạm hành chính về thuế - thời kỳ kiểm tra năm 2021 đối với Tổng Công ty Lâm nghiệp Việt Nam (Vinafor).

Tỷ giá ngoại tệ

Tỷ giá ngoại tệ cập nhật vào 06:15:02 20/01/2022
Mã NT Tiền mặt Chuyển khoản Bán
AUD15,914.9616,075.7216,594.55
EUR25,086.6325,340.0426,492.89
GBP30,098.2130,402.2331,383.44
JPY192.29194.23203.55
SGD16,397.1416,562.7717,097.32
THB606.32673.69699.62
USD22,530.0022,560.0022,840.00
Nguồn: Vietcombank