Dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 của ngành điện than sẽ tốt hơn điện khí

Theo báo cáo triển vọng ngành điện năm 2022 của SSI Research, sản lượng tiêu thụ kỳ vọng tăng trưởng 9% dựa trên kịch bản tăng trưởng GDP là 6,5% nhờ tỷ lệ bao phủ vaccine cao và nền kinh tế dần mở cửa trở lại.

Tình hình thủy văn nhiều khả năng kém thuận lợi trong năm sau sẽ làm tăng nhu cầu tiêu thụ nhiệt điện. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận giữa nhóm công ty điện than và điện khí sẽ có sự khác biệt. SSI Research ước tính mức tăng trưởng lợi nhuận của nhóm điện than sẽ tốt hơn trong khi lợi nhuận nhóm điện khí ước tính đi ngang.

Các mỏ khí giá rẻ dần cạn kiện, giá khí hiện vẫn ở mức cao làm cho nhóm công ty điện khí kém cạnh tranh hơn nhóm điện than khi EVN sẽ ưu tiên huy động nguồn điện có chi phí thấp hơn là điện than.

Mặc dù giá than nhiệt trong nước có khả năng tăng trong năm 2022 khi tiêu thụ phục hồi thì giá bán của nhóm công ty điện than được dự báo vẫn thấp hơn nhiều so với nhóm điện khí. Do vậy sản lượng của nhóm công ty điện than sẽ tăng trưởng tốt hơn nhóm điện khí.

Trong bối cảnh nhu cầu điện toàn quốc phục hồi và nhu cầu điện than tăng năm sau, SSI Research kỳ vọng Nhiệt điện Quảng Ninh (UPCoM: QTP) sẽ hồi phục về sản lượng phát điện (tăng 12% so với cùng kỳ đạt 7.269 triệu kWh).

Từ quý IV/2020, công ty đã giãn thời gian khấu hao từ 10 năm sang 15 năm cho lò hơi và tua bin. Do đó, chi phí khấu hao giảm từ 1.900 tỷ đồng/năm còn 1.000 tỷ đồng/ năm.

Năm ngoái đã hồi tố chi phí khấu hao trong quý IV, do đó tăng trưởng lợi nhuận tích cực 9 tháng đầu năm nay chủ yếu nhờ chi phí khấu hao giảm. Nếu điều chỉnh chi phí khấu hao 9 tháng đầu năm 2020 theo chi phí khấu hao mới thì lãi trước thuế cùng kỳ năm nay giảm khoảng 19%, chủ yếu do giá hợp đồng mua bán điện giảm.

Về Nhiệt điện Hải Phòng (UPCoM: HND), SSI Research dự báo sản lượng phát điện năm sau sẽ tăng 13% so với cùng kỳ lên 7.358 triệu kWh. Lũy kế 9 tháng đầu năm nay, sản lượng giảm 5%, giả hợp đồng mua bán điện cũng giảm 12%. Theo đó doanh thu và lợi nhuận lần lượt giảm 19% và 80% về 6.809 tỷ và 193 tỷ đồng.

Với Điện lực dầu khí Nhơn Trạch 2 (HoSE: NT2), SSI Research nhận định lợi nhuận công ty sẽ đi ngang do giá khí tăng và kỳ vọng sản lượng hợp đồng Qc cải thiện (tăng 12%) nhờ nhu cầu điện toàn quốc hồi phục. Ngoài ra, NT2 đã trả hết nợ ngân hàng nên không cần tăng sản lượng tiêu thụ (đặc biệt là sản lượng phát điện cạnh tranh - CGM) để đảm bảo tiến độ trả nợ.

Trong 9 tháng đầu năm nay, mặc dù sản lượng tiêu thụ của NT2 giảm 25% nhưng lãi sau thuế không đổi do quý III đạt kết quả vượt trội 273 tỷ đồng nhờ 200 tỷ đồng mức bồi thường Qc chênh lệch giữa thực tế và kế hoạch.

Tường Lam